小间距LED持续发力 洲明科技业绩成长可期

本文摘要：洲明科技2017年构建营收30.3亿元，同比快速增长73.6％，归母净利润2.84亿元，同比快速增长70.8％；公司2018Q1构建营收8.59亿元，同比快速增长59.0％，归母净利润0.53亿元，同比快速增长5.88％。

洲明科技2017年构建营收30.3亿元，同比快速增长73.6％，归母净利润2.84亿元，同比快速增长70.8％；公司2018Q1构建营收8.59亿元，同比快速增长59.0％，归母净利润0.53亿元，同比快速增长5.88％。1．小间距LED持续发力2017年公司LED显示屏营收26.5亿元，同比快速增长67.6％，收益占到比87.6％；其中境外收益16.1亿元、同比快速增长47.2％，境内收益10.5亿元、同比快速增长112.8％；其中LED小间距产品构建15.25亿元，同比快速增长80.9％，2017年公司小间距LED接单额17.14亿元，同比快速增长55.0％。根据统计数据表明，2017年国内小间距LED规模超过59亿元，同比快速增长67％。预计2018－2020年中国小间距LED市场规模CAGR将约44％左右，行业持续低快速增长。

报告期内，公司研发了户内超强微小间距LED系列产品，该产品通过与上游PCB厂商联合开发高密度、高精度的线路板等，使得超强微小间距LED产品可实现与LCD类似于的面板化批量生产，该产品未来将会更进一步关上小间距LED产品在教育、医疗、高端会议室等领域的应用于空间。2．专业灯光＋景观灯光较慢发展2017年公司LED专业灯光和景观灯光营收分别为2.12、1.48亿元，较慢发展。公司研发的智慧路灯集LED智能调光、安防监控等九大功能，已顺利落地深圳罗湖区、宁夏银川人民广场等项目。报告期内公司并购了爱特灯光60％的股权，使得公司在高端建筑空间的专业灯光领域享有了业内极具影响力的品牌。

报告期内公司并购了杭州柏年52％的股权，月打开了文创灯光的战略布局，杭州柏年已完成金华三江两岸、安徽金湖城市、城隍阁、福星观、杭州G20峰会西湖风景区等一系列最重要工程。报告期内公司并购了清华康利100％的股权，增强了公司在景观灯光行业的资质布局。3．公司盈利能力平稳，2018Q1不受汇率波动影响2017年公司毛利率30.04％，同比保持稳定，其中LED显示屏业务毛利率略降0.24个百分点，LED专业灯光业务毛利率提高7.58个百分点，公司务实运营，期间费用率平稳。

2017年公司净利润率9.49％，同比基本持平，维持较高盈利能力。公司2018Q1构建营收8.59亿元，同比快速增长59.0％，归母净利润0.53亿元，同比快速增长5.88％。

净利润增长速度高于收益增长速度主要不受汇率波动影响，Q1外汇损失为2236万元。

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